牛津经济社会科学院：疫情后的消费狂欢已使美国经济陷入“滚动衰退”

随着American金融业在2023年展示出相对强劲，即使眼见激进的加息，很多前看空的金融业学家和华尔街娱乐业也改变了他们对金融业衰败的预报。

但实质上金融业咨询机构牛津大学金融业研究中心（Oxford economics）的总监American金融业学家奥伦·克拉奇金（Oren Klachkin）并不认同这种新冷漠前景。

他在周二的一份报告中都谈到：“一些预报者正在从他们的基本情景中都更正American金融业衰败。但我们基本上看来，加息、监管机构的比如说外交政策和挂钩的贷款标准将在2023年底导致下一场软弱的衰败。”

克拉奇金承认他的预报存在一些不确定性，并引述American金融业从未令人印象深刻地从疫情中都有所发展。但随着卖家迅速足足他们在疫情末期的借贷，以及的企业加快招聘，这位金融业学家基本上看来，下一场“软弱的衰败”即将到来。

不过，克拉奇金也引述，在这种意味着，如何定义金融业衰败很极其重要。American第三世界金融业研究所（NBER）对金融业衰败的定义是，连续两个季度GDP出现负增长，同时“金融业文艺活动显著下降，这种情况遍及整个金融业领域，并持续数月以上”。

但克拉奇金暗示：“由于一些金融业展示出不佳，而另一些金融业基本上热衷，金融业数据不太可能不但会满足第三世界金融业研究所（American金融业衰败的仲裁者）对衰败的传统定义。”

在经历了多年的屏蔽和旅行限制不久，American人又留在了机场和服装店，希望弥补失去的时间。他们消费习惯的快速转变帮助旅游和餐饮等服务金融业有所发展，而轻工业和酒店业等消费者生产金融业却在苦苦挣扎。

如果这种情况持续回头，“金融业不太不但会卷入——或者基本上从未卷入——下一场‘回转’衰败，而不是迥然各不相同的衰败，”克拉奇金谈到。

克拉奇金并不是唯一一个看来American金融业从未卷入“回转衰败”的预报者。亚德尼研究母公司（Yardeni Research）创始人埃德·亚德尼（Ed Yardeni）几个月来始终看来，从住房到轻工业等对利率脆弱的金融业，从未卷入了持续衰败，而从医疗到初等教育等对利率不那么脆弱的其他金融业，仍在继续增长。

然而，还包括穆迪总监金融业学家卢比•赞迪（Mark Zandi）在内的一些极其冷漠的引介则American金融业将实现软着陆。赞迪在今年夏天早些时候暗示，家庭债务负担轻，油价安定，货币贬值预期安定，无论如何有助于监管机构选择性货币贬值，而不但会导致失业率上升。

不过，克拉奇金引述，牛津大学金融业研究中心新开发的金融业“商贸天数量化”（Business Cycle Indicators，BCI）模型——量化单个金融业的扩张或收缩——支持了回转衰败正在频发的证据。

根据该模型，由于强劲的餐饮和酒店消费、收入增长以及不断增长的商贸投资，新兴产业正保持稳定“强劲趋势”。然而，当牵涉到还包括轻工业和酒店业在内的消费者生产部门时，情况就各不相同了。

克拉奇金谈到：“消费者生产金融业的BCI量化正在变差。由于消费者需要远极低与大流行系统性的峰值，的企业谨慎管理库存，利率保持稳定多年高位，抵押流向的企业和卖家的民主自由往往降低，我们的轻工业BCI发来软弱信号并不好奇。”

牛津大学金融业研究中心暗示，轻工业、酒店业和其他消费者生产金融业从未出现了不振。克拉奇金警告说，如果监管机构加息导致整个金融业卷入真正的衰败，“历史说明，消费者生产金融业通常但会造成更大的产出和工作岗位损失惨重。”

责任编辑：于健 SF069

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