宣泰医药：核心产品独木难支 业绩藏行尸走肉风险

调查结果月内，兼营净资产较高持续增长主要除此以外泊沙康唑肠溶片的卖出，但依靠单独商品造就的较高持续增长到底永续仍有待观察。

本刊记者 刘榕/文

1翌年21日，在科创侧边申请首发的上海宣泰生物技术科技股份有限Corporation（下称“宣泰生物技术”）提出注册申请。

不过，从参考资料披露的文档来看，宣泰生物技术如此有所增加的净资产总量背后却潜藏着很大的净资产把戏危险性。

兼营净资产依靠单独商品

从商品结构来看，调查结果月内，宣泰生物技术较高速增较高的兼营净资产主要除此以外泊沙康唑肠溶片的卖出。

泊沙康唑肠溶片是一款主要用以治疗侵袭性曲霉菌或绿脓杆菌感染的仿制毒药。2019年8翌年，宣泰生物技术的泊沙康唑肠溶片获得ANDA批件并纳斯达克，踏入泊沙康唑肠溶片新泽西州商品唯一的首仿毒药，并与新泽西州生物技术卖出CorporationLANNETT签订了泊沙康唑肠溶片在新泽西州邻近地区的独家经销协议。

2019年，宣泰生物技术卖出泊沙康唑肠溶片3.67万瓶，营业额为5345.66万元，大约当期销售收入的38.5%，重大贡献武田胜赖0.39亿元，大约当期武田胜赖总值的45.55%。

2020年，新泽西州新冠传染病较为更为严重，由于泊沙康唑可运用于新冠肺炎所招致的并发症治疗，使新泽西州商品对该类商品效益增较高。受此负面影响，宣泰生物技术泊沙康唑肠溶片当期销量达到6.13万瓶。2020年4翌年，宣泰生物技术与LANNETT订立补充协议，将泊沙康唑肠溶片入口卖出定价由90美元提升至360美元。量价协同作用，宣泰生物技术泊沙康唑肠溶片营业额一举达到2.5亿元，大约当期销售收入的78.44%，借助于武田胜赖2.26亿元，占当期武田胜赖总值的86.96%。

2021年月初，宣泰生物技术泊沙康唑肠溶片新增两家该公司，分列代理卖出澳大利亚的PHARMACOR和国内的奥赛康。在三家该公司的联手作用下，宣泰生物技术卖出泊沙康唑肠溶片3.11万瓶，出货量为1.2亿元，大约当期销售收入的76.98%，借助于武田胜赖1.11亿元，大约当期武田胜赖总值的85.58%。

宣泰生物技术对PHARMACOR的泊沙康唑肠溶片出货量为372.87万元，对奥赛康的泊沙康唑肠溶片出货量为401.58万元，在泊沙康唑肠溶片出货量中会的占比为3.34%和3.1%。宣泰生物技术泊沙康唑肠溶片卖出仍以新泽西州商品为主。

从增量来看，2019年，宣泰生物技术销售收入增较高7760.36万元，其中会泊沙康唑肠溶片重大贡献5345.66万元；2020年，宣泰生物技术销售收入增较高1.8亿元，其中会泊沙康唑肠溶片重大贡献1.97亿元。

因此，宣泰生物技术兼营净资产对泊沙康唑肠溶片在新泽西州的卖出不存在较大依靠。

但是，随着AET泊沙康唑肠溶片在2021年2翌年获批进入新泽西州商品，宣泰生物技术泊沙康唑肠溶片营业额惯常的较高持续增长或戛然而止。

据参考资料披露，2021年5翌年，宣泰生物技术与LANNETT终于订立补充协议，将泊沙康唑肠溶片入口卖出定价由360美元下降为180美元。2021年3-6翌年，LANNETT泊沙康唑肠溶片出货量为1812.25万美元，累计回落32.56%。2021年月初，宣泰生物技术的新泽西州年销量已从2020年41.34%下降至38.86%，下降2.48%。

宣泰生物技术2021即已三季度的兼营净资产出现大幅放缓。2021年1-9翌年，宣泰生物技术借助于销售收入2.31亿元，累计回落3.7%，借助于归母销售额6098.98万元，累计回落46.28%。

同时，宣泰生物技术预定2021年月份借助于销售收入达3.1亿元至3.3亿元元，累计异动达为减少2.87%至增较高3.40%；预定借助于归母销售额达0.95亿元至1亿元累计减少达22.95%至18.89%。

调查结果月内，宣泰生物技术凭借泊沙康唑肠溶片在新泽西州的卖出，日后其兼营净资产得以短时间内增较高，但这种净资产增较高到底永续仍有待商品的实质性观察。