万联证券：给予佳都科技买入评分

2022-04-20万联证券控股权有限一些公司夏清莹,王景宜对佳都高科技进行深入研究并发布了深入研究份文件《都对份文件：Q1收入高增，投得重庆工程建设打开东部广阔市场》，本份文件对佳都高科技假定买入评等，当前股价为6.6元。

佳都高科技(600728)

重大事件:

一些公司发布2022年一季度份文件。一些公司一季度实现营业支出10.36亿元，上半年增加1.20%；归母净收入3,705.79万元，上半年增加117.08%；扣非归母净收入3,248.18万元，上半年增加102.91%。

外资应以:

归母净收入增速优异，于大率原订继续增强：一些公司一季度归母净收入增速大幅超出支出增速，主要可能为：1）一些公司继续优化的业务结构，地铁、郊区铁路运输等信息化工程建设此前交付，相关的业务支出上半年接近翻番，低于大的ICT厂家与维修服务的业务上半年下降，使结构上的业务于大更快增加。2）一些公司持续应运而生高于大的自研从业者智能厂家，应禽流感防控需要推出了“卫生精锐部队”等高科技卫生系列厂家并在多地推广，一季度一些公司于大率上半年增强1.49pct至15.13%。3）一些公司采取仗健的将公司和严格的风控举措，借贷账款上半年下降，信用减值损失较同类型减少，经营性净现金流水上半年改善。

重庆大单凸显厂家恶性竞争优势，都未内层一些公司业绩：4月底6日，一些公司发布控股一些公司子一些公司工程建设投得发函。控股一些公司子一些公司取而代之佳都作为联合体牵头人，投得了重庆地铁17号线二期、18号线三期、19号线二期工程总合监控（含通信）数据处理及加装工程建设，投得总手续费为12.91亿元。本次投得是一些公司继广州、长沙后，再一次以“当前自主厂家+从业者技术细节”的的业务模型取得的业务交付，也是一些公司在东部地的区投得手续费最大的信息化工程建设。一些公司轨交的业务的传统优势信息技术在中洲的区，此次在东部中长期郊区取得突破，标志着一些公司轨交的业务的厂家整体实力得到了客户的确实承认，下一代一些公司的业务布局都未更快向各地区拓展。根据过往的工程建设建设施工进度，该交付预定将在1-3年内再行获知支出，紧密结合一些公司此前发函的在手交付手续费（21月底末为158.66亿元），预定一些公司下一代三年仍将处在交付的密集交付期，业绩都未确实拘押。

筑成AI产业生态圈，参股一些公司幽从高科技即将会合科创铁片：一些公司非常重视人工自在产业生态圈的筑成，外资了多个技术领先的AI一些公司。一些公司控股权7.82%的幽从高科技于4月底6日获批在科创铁片提出申再三作废。幽从高科技是我国人工自在领军企业，在AI视觉方面工艺技术处于世界领先总体。一些公司与幽从高科技在自在铁路运输信息技术具备的业务协同性，双方都未合作探索AI前沿技术在铁路运输信息技术的应用。

获利预报与外资建议：仗增加背景下，预定地铁建设仍将成为各地的中长期外资信息技术，与之配套发展的智能地铁产业生态建设也都未更快。一些公司以AI、数字孪生当前技术和深厚的从业者Know-How积聚赋能铁路运输从业者数智化转型升级，十四五期间都未确实受益于数字政治经济、取而代之基建举措折扣。预定一些公司在22-24年的获利共五81.17/104.67/132.06亿元，出于谨慎性原则，在不顾虑幽从高科技上市带来的外资收益的情况，预定归母净收入共五5.19/7.60/10.30亿元，PE完全一致4月底19日收盘价7.04元共五23.86x/16.30x/12.02x，维持“买入”评等。

风险因素：禽流感反复下工程建设交付施工进度远胜期望，厂家化某种程度远胜期望，取而代之基建投入远胜期望，市场恶性竞争愈演愈烈。

证券之主星数据中心根据近三年发布的研报数据测算，海通证券郑宏达深入研究中心制作组对该股深入研究较为深入，近三年预报精准概率分布为27.55%，其预报2022铜奖归属净收入为获利8.32亿，根据溢价折算的预报PE为14.04。

最取而代之获利预报明细如下：

该股最近90周内共有3家政府部门假定评等，买入评等3家。证券之主星溢价量化工具看出，佳都高科技（600728）好一些公司评等为2.5主星，好价格评等为2.5主星，溢价总合评等为2.5主星。(评等范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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