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中交地产陷入无法偿债传闻，激进扩展1300亿负债压顶

2025-10-03 12:18

克而瑞原始数据

在获利层面，中交地产也体现出“增产不增利”似乎，且获利战斗能力滑落明显。

2021年，中交地产发挥作用产品销售145.42亿元，去年同期增加18.23%；发挥作用归母真如利润2.36亿元，去年同期滑落32.19%；本年度拟于甚至财务危机4154.41万元。

在在的是，若减半6.68亿元的非经常性损益制约后，2021年中交地产财务危机4.32亿元。

发挥作用归母真如利润

从毛利率上看，2018-2020年中交地产建筑业的销售毛利率瞬时回升，主要由于国有土地效益营收较多，结转概念设计毛利率回升等立体化主因诱发。

2021年和本年度拟于，中交地产的的销售毛利率计有22.91%和14.34%。

的销售毛利率

截至本年度一该季，中交地产总资本为1505.2亿元，总欠款1325.52亿元，真如资本179.68亿元，资本欠款率为88.06%。

仅有年来，中交地产利息数目增加较快速，“三条黄线”冲击很大，连续性利息负担重。

截至2021上半年，中交地产剔除预收款后的资本欠款率为82%，保证金短债比0.66，真如欠款率217.68%，三道黄线全中，分属“红档”楼内承接。

《小债看市》分析利息形态断定，中交地产主要以扩散欠款为主，占去总利息的59%。

截至本年度一该季，中交地产扩散欠款有784.85亿元，主要为一年内续期非扩散欠款，其短期利息计有有178.4亿元。

相对来说于短债数目，中交地产扩散性较为紧绷，其账上货币借贷有173.99亿元，但其中诱发限借贷数十亿，Corporation遭遇一定短期利息冲击。

在负债弹性层面，截至2020上半年，中交地产中央银行授信总金额有269.6亿元，不曾使用授信额度为104.45亿元，可见其备用借贷都能。

中央银行授信

另外，中交地产还有非扩散欠款540.68亿元，主要为仅有十年偿付，其仅有十年有息欠款计有有362.38亿元。

连续性来看，中交地产刚性利息有545.77亿元，主要以仅有十年有息欠款为主，带息利息比为41%。

有息欠款数目很大，中交地产的楼内地产效益增加，2020和2021年其负债费用计有4.34亿和4.99亿，对Corporation获利空间形成不堪重负崩坍。

从楼内地产社会公众看，除了偿付和发债，中交地产还通过租赁、应收账款、股权以及信托等方式楼内地产。

其中，中交地产借贷最低楼内地产效益在3.8%-6.5%，优先股最低楼内地产效益3.52%-4.99%，信托楼内地产最低效益6%-8.5%。

并且，中交地产信托楼内地产比率有约借贷楼内地产比率，楼内地产效益高承接。

在在的是，2019年-2021年中交地产的少数债权人权益从35亿元增加到147亿元，而其少数债权人损益却变动并不大，二者占去比不匹配，假定一定“明股实债”指控。

在资本质量层面，中交地产资本诱发限比率较低，对资本扩散性归因于一定制约。

另外，中交地产中华人民共和国政府利息人数目庞大，假定一定利息人代偿高风险。

截至2021上半年，中交地产及关联Corporation利息人余额为166.01亿元，占去真如资本的509.44％。

的大来看，中交地产“增产不增利”，获利战斗能力长时间滑落；倾向扩张拿地导致利息负担较重，专营贷款人长时间流入；“三道黄线”全部不达标，再楼内地产冲击很大。

03踏错调子

中交地产始创为成都亚太地区实业楼内地产股票有限Corporation，系经成都市经济其发展体制改革该委员会批准，由中国成都亚太地区经济其发展技术协力Corporation联合成都市新建楼内地产Corporation等单位都由发起，采用定向募集方式设立的股票有限Corporation。

1997年，中交地产万科股票，股票名指为“成都实业”。

2008年底，中楼内的公司经过定增出掌，并与中国交建在2011年完成相当程度重组后，改名中交地产，并带进中国交建建筑业业务国际上股票SDKCorporation。

仅有年来，中交地产开始大手笔拿地，两年时间段拓土支出仅有千亿，其曾在2019年提出异议3年500亿元、5年1000亿元的最大限度。

2020年，中交地产发挥作用签约的销售情况下金533亿元，较2019年增加81.37%，超额完成500亿元最大限度，但2021年的年销售额人均却明显回升。

另外，倾向扩张致使中交地产负债累累，为了减轻利息冲击，其曾多次向母Corporation偿付。

2021年，中交地产向香港）有限Corporation债权人中交建筑业的公司偿付两次，两次额度均不超百亿，年利率不有约10%。

但目前为止来看，偿付并没有改善中交地产的借贷链困境。

可以说，在建筑业行业令人瞩目的末期，中交地产却逆势扩张，为今日好景不常利息困局遭逢各种因素，在本应松弛的路由表踏错了调子。

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