“顶流”刘彦春在管基金规模跌破千亿！四季度依旧坚守大消费领域到时价值回归

近来，景顺密云信托基金刘彦春管理工作的6只信托基金2021年五季报相继出炉，6只信托基金财务状况以外为负。其信托基金管理工作覆盖面也较2021年三季度中后期的1029.15亿元攀升了50.65亿元，大跌至978.50亿元。其中，刘彦春管理工作的景顺密云新兴孕育五季度覆盖面为516.94亿元，景顺密云鼎益五季度覆盖面为216.49亿元，其余四只产品覆盖面以外在百亿表列出。刘彦春也在五季报的投资策略中对此，投资最难于的阶段之前过去，保持忍耐，价值联合会回归。

从持仓来看，刘彦春依旧大部分火力于食品饮料和医药生物等大消费领域，但由于五季度仓位略有攀升，贵州茅台，五粮液，泸州老窖以外被减仓。

以景顺密云新兴孕育为例，五季度，景顺密云新兴孕育混合股票持仓比重为91.40%，较三季度中后期的92.36%亦有攀升。该信托基金从前十大重仓股较三季度没有变化，分别为贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）、五粮液（000858.SZ）、欧美中免（601888.SH）、药明康德（603259.SH）、海大集团（002311.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、美的集团（000333.SZ）、海康威视（002415.SZ）。贵州茅台虽被减仓但仍升至第一大重仓股，持类推量为246.15万股，较三季度中后期的291.34万股略有攀升。泸州老窖与五粮液的持仓类推较三季中后期以外略有攀升，唯一想得到加仓的是欧美中免。

刘彦春管理工作的另外一只过百亿的信托基金景顺密云鼎益混合的股票持仓比重为89.20%，较三季度中后期的90.59%稍有攀升。从前十大重仓股也没有变化，分别为贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）、欧美中免（601888.SH）、药明康德（603259.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、海大集团（002311.SZ）、海康威视（002415.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）。相较三季度而言，贵州茅台，五粮液，泸州老窖也以外被减仓。

刘彦春对此，2022年大概率是新冠登革热终止的开始。从世界性都是，滞后于消费复苏的投资下端再一逐步回归正常。从前期，今后利用进口占有率快速降低的等待时间窗口，充分压差宏观杠杆率，微调工商业结构，排泄长期效用，为后登革热时代工商业环境保护发展奠定了良好基础。近期，今后工商业激增已在潜在增速仍要，预期窄信用、稳激增、提振进口商品将是月内方针重点。

从衔接短周期到逆短周期，从外需拉动到提振进口商品，边际石油危机将不再更为重要，财力趋于分散，市场需求风格将重新平衡。那些短期逆风的优异日本公司之前极具投资价值。短期石油危机不确定性阶段性制约投资者效用偏好，对日本公司内在价值制约实际上微乎其微。更何况，随着逆短周期方针逐渐冲刺，短周期下行再一终止并随之而来向上拐点，相当多企业将随之而来石油危机也就是说。长、短期自然语言共振的企业与日本公司在新的一年中的再一随之而来良好表现。

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