中银证券：给与常熟银行增持评级

2022-03-10中银国际金融机构股票有限日本公司林媛媛,林颖颖对常熟证券(601128)进行科学研究并刊发了科学研究报告《盈利与利润高引，周边信贷供给经年累月》，本报告对常熟证券得出引持下调，当前股价为7.52元。金融机构之星网络系统根据近三年刊发的研报数据计算，该研报作者对此股的营业收入预见准确度为81.13%，对该股营业收入预见较准的观察家团队为中金日本公司的王瑶平、张帅帅、严佳卉。

常熟证券(601128)

常熟证券刊发 1-2 年底经营者情况公告： 2022 年 1-2 年底， 日本公司实现营业收入 16.68亿元，营业收入放缓 27.94%；归属于普通股股东盈利 4.81 亿元，营业收入放缓25.64%。截至 2022 年 2 年底末， 日本公司总金融机构 2,665 亿元，较月底放缓 8.07%；总贷款 1,723 亿元，较月底放缓 5.80%；总本金 2,042 亿元，较月底放缓11.56%。不良贷款率 0.81%，拨备产值 520.98%。

支撑下调的全面性

营业额亮眼， 周边信贷供给经年累月，不良率与 2021 年末总括

日本公司 1 年底刊发 2021 年营业额新闻周刊，盈利和盈利分别营业收入放缓 16.27%、21.13%， 2022 年 1-2 年底营业额亮眼。 我们并不认为营业额高引倍受益于周边较好的信贷供给和日本公司突出的消费市场竞争力。 2 年底末金融机构/贷款较月底分别引8.07%、 5.80%，较 2021 年 3 年底末分别引 16.1%、 23.5%。 日本公司本金较月底引 11.56%，本金放缓优异。

日本公司 2 年底末不良贷款率为 0.81%，与 2021 年末总括；拨备产值 520.98%，都将较 2021 年末下降 11 个百分点， 或仍保持在上市证券前列，不良分解成计算仍需更多公开数据。

被囚尽力信号，最大限度激励消费市场情绪

常熟证券为定为年底度营业额情况的上市证券，我们并不认为也看出出日本公司对自身经营者的自信。 近来倍受俄乌纷争、美欧金融施压、海外消费市场波动等多因素影响，欧美消费市场大大的调整。而今多家厂家均首度刊发年底度经营者数据，我们并不认为最大限度激励消费市场情绪。

投资敦促

常熟证券刊发首份上市证券年底度经营者报告， 被囚对自身经营者自信的尽力信号。日本公司前两个年底盈利与利润高引， 周边信贷供给经年累月；不良率与 2021年总括，拨备产值维持都将。 我们继续看淡日本公司小微策略性适配，营业额有望持续较快放缓。 日本公司在我们核心推荐组合成， 重申看淡，重点推荐。

净资产

上调日本公司 2021/2022 年 EPS 至 0.80/0.97 元（原为 0.78/0.90 元），目前股价并不相同市净率为 1.01x/0.93x，看淡日本公司小微策略性适配，给予引持下调。

下调陷入的主要风险：

社会发展下行时是预想；金融机构质量恶化时是预想。

该股最近90天后共有15家机构得出下调，买入下调14家，引持下调1家；过往90天后机构目标均价为9.39。金融机构之星净资产归纳工具显示，常熟证券（601128）好日本公司下调为4星，好价格下调为4星，净资产信息化下调为4星。(下调范围：1 ~ 5星，最多5星)

以上内容由金融机构之星根据公开信息整理，如有解决办法请联系我们。