刘元春：从中美中央与地方偿还债务结构看中国破解偿还债务软约束的新思路

府的县但政府，最早是由13个殖民地经过关征税物权所逐步形成的，的县与的县密切亲密关系相对具有爆冷力的独立普遍性以及支出的制约普遍性 。因此，宾夕法尼亚的县的县但政府的赋征税经济制度、支出经济制度是很明确的，其中所很举足轻重的一个就是对它的决策权建立长期存在着太大的制约。

第二点就是报告里所谈及的市场物权普遍性的制约。宾夕法尼亚的县之外但政府面对着着这样的制约，因为它以市政债和不动产征税作为最举足轻重的支出来源。这两个来源都各有不同之外但政府在市场中所的威信，在整个的外债市场上的物权精神。因此，宾夕法尼亚的县之外但政府所面对着的制约反而是夹制约，如果之外但政府无法合理偿还外债，联邦但政府没有决策权和应展开救助，其才会放任破产。破产不久之外但政府经济制度如此一来展开重构。从宾夕法尼亚的县并立200多年的历史可以碰到，它大量的之外但政府宣告过支出破产，是一个常态所谓的现像，而之外支出的破产也不会引来系统普遍性的震动。例如，宾夕法尼亚的县第一大的县加的县，在历史上并未破产4、5次，这样的Hz也没有引来宾夕法尼亚的县整体普遍性的支出恐慌和金融业恐慌。它只是面对着着整个的县但政府的重构和整个外债经济制度的重构。

反观中所国人，我们辨认出，中所国人之外但政府近乎一个高度夹质制约的经济制度。一是在地方分权经济制度下占有独立的决策权经济制度，这个决策权经济制度从1994年分征税制不久予以进一步提高，二是在住房经济制度革新、城市所谓革新以及国有土地制度革新不久，之外但政府经济决策权予以了原先一轮的扩充。国有土地支出以及相结合在国有土地支出新的但政府的投投资体制急剧扩大了之外但政府的类支出支配能力，并通过很多特定夹质制约亲密关系予以进一步扩大。这种中所国人特色的之外夹质制约过去体现在“多角经济制度”高台。它包括之外但政府、之外金融业机构和之外国营企业相关联，之外金融业机构主要包括以之外但政府合资公司的之外控制的中所小金融业机构，比如说城商行、农商行、信用社。这种基本上的夹质制约在革新进程中所随后又体现为但政府建立的投投资模拟器和其他类模拟器的单一。因此，从分征税制之前不仅是赋征税层面予以了之外但政府的决策权，愈来愈为举足轻重的是之外但政府以国有土地作为杠杆，以产业作为纽带，以金融业作为创原先空间，原先一轮持续发展了之外但政府的经济决策权和投资空间。当然这也相关联了在过往20年；还有特别是加入WTO不久，中所国人经济快速腾飞，付诸工业所谓时可，城市所谓时可和在世界上所谓时可的一个很举足轻重的抓手。但是，大家一定要意识到“成也萧何、败也萧何”。随着整个时代的巨大变所谓，所相结合之外但政府的这一套“原先多角夹质制约亲密关系”，在过往发挥了它很好的之外能动普遍性，很好地契合了而今的基础设施所谓、城市所谓、工业所谓的需求。但是，当城市所谓走入到后期前期、工业所谓基本完成，在世界上所谓原先一轮达标不久，这一套制度事前就变成了原因的根源了，就变成了我们外债累积，外债隐普遍性所谓激发的根源。

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原先型夹质制约亲密关系的解开之法

因此，随着经济基础、生产方式、发展的系统的巨大变所谓，绝不会造成支出经济制度的间歇普遍性巨大变所谓，而这个间歇普遍性的巨大变所谓就要求只能解开中所国人之外但政府所面对着原先型夹质制约亲密关系。这种夹质制约亲密关系单纯靠向下行政所谓的管束是难以解开的。它须要解构以外三者密切亲密关系甚至是四者密切亲密关系的亲密关系——行政但政府、但政府投资模拟器和其他投资单一、之外金融业机构+之外国营企业。解开以外的困局不在于外债责任制、终身追究制。根本在于要解开之外原先型多角制约亲密关系，如何解开？

第一是中所国人要急剧增加之外但政府所控制的之外国营企业数目，并革新之外国营企业管理者的的系统。因为大量的国营企业特别是之外国营企业的长期存在实际上成为全国统一市场逐步形成的最大者障碍。之外但政府利益所逐步形成的周天子经济直接造成之外隔离，而周天子经济里最大者的一个基石就是之外国营企业与但政府密切亲密关系的亲密关系。一层面但政府管理者国营企业要往深圳、苏的县等城市国营企业管理者经济制度那样真正向管资产方向展开转变，另一层面很多仅指自然垄断或技术创原先的之外国营企业应当最大者限度地向央企展开重组，这是一个很举足轻重的革新原策。因为以外很多的之外国营企业成为主因，成为外债隐普遍性所谓的原先场景。

第二是对商业化机构一定要持续保持它在经营方式上的独立普遍性，之外但政府要与之外支出所控股公司的金融业机构原先一轮挂钩。因为但政府作为监管者和作为公共品的终端用户，主因地插手到金融业商业化亲密关系没法迫使这些金融业商业化不按照商业化前提办事。这两年700多家中所小型金融业机构出现困难，甚至长期存在抑止系统普遍性金融业恐慌的原因，很举足轻重的一个诱因是之外但政府通过行政以及股权亲密关系所逐步形成一些隐形外债的摊派。因此，原来所设想的金融业经济制度向下所谓为首经济制度，突破在周天子经济金融业的局面是非常举足轻重的。如果在这两端没有破题，就能够做到但政府既是有为但政府，同时又是一个服务型但政府。因为任何一种决策权只要让它绝对所谓，让它能够合法、合理地转到到经济直通经济制度，它没法寻租的。切出之外但政府与之外金融业机构密切亲密关系的亲密关系，持续保持金融业直通的独立普遍性是解开银政夹质制约的一个关键性。所以，外债的隐普遍性所谓从14年开始展开管理——从投投资模拟器原先老划断，到删减《开支法》面世之外债使外债阳光所谓，如此一来到PPP和REITs，以及到现在打算借此机会的原先基本功能，我们会辨认出，这些基本功能的创原先不仅无法缓和之外但政府的原因，反而使这个原因愈来愈大，并且提供了他们展开外债隐普遍性所谓原先的通道。因此，管理该原因的关键性一层面是使行政组织与财权的匹配，另外一个革新设想是要原先一轮解开在过往20年里逐步形成的之外经济决策权扩大的原先夹质制约多角的基石。

因此，中所国人的支出原因实际上是一个体制普遍性的原因，须要展开大量革新。中所国人的支出所面对着的原因如果从现在的数据来看不是一个总量普遍性的原因，也不是争论中所MMT中所间所谈及的外债纸币所谓的原因。因为在也就是说状态下遵守财经纪律，遵守市场秩序是作为但政府部分的一个应有的应，是裁判者或裁判员愈来愈须要遵守单人游戏的前提。因此，财经纪律当然很举足轻重，但是在一些特殊时期展开前提的修订也是有它的一些必然普遍性，并且对外债支出所谓来讲，在生物历史上实际上一个常态，而不是一个非常态。我们须要有一个大出发点的认识。

当然，对于中所国人中所央宣传部但政府而言，以外在下同国际普遍性所谓进程，在世界威信的进一步提高，它夹制约的负担可能会逐步地有所放松。从中所国人金融业国际普遍性所谓出发点看，中所央宣传部的紧缩和国债的数目不是太多了而是太少了。因此，中所国人的紧缩、外债的骨架须要从愈来愈高的视点来展开重原先的出发点，比如说从一种国际普遍性视点，从国际普遍性金融业经济制度未来会的演所谓，从宗主权外债经济制度，国际普遍性金融业市场骨架演所谓的出发点来考虑在中所央宣传部支出和中所央宣传部外债上的出发点。然后还要从架构的财权与行政组织的匹配普遍性，从未来会的中所国人决策权管理经济制度的变愈来愈中所来展开调整。我们可以充分地吸收宾夕法尼亚的县在外债骨架和但政府决策权设置中所的一些必要的制度事前。

（整理自刘本家于2022年5月27日在第七期中所美政经论坛上的质询，并未本人确认。）

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